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来源：证 券 时 报、中 国 经 营 报、律 法 纵 横
据《证券时报》报道，过去的两年，全国70多家打着已备案“金交所”的名义，为地产、三方财富等行业违规发行“理财产品”，估算通道募集资金达千亿规模，且不乏某些地方政府备案、入股，根据记者的调查，某资产中国百强房企中，有10家是他们的客户。陷入严重资金困境的H集团是其中最典型、规模最庞大的一家。今年以来，该集团商票违约、债券打折、评级下调、降价卖房，在难以获得银行贷款的情况下，通过H财富高息发行理财产品，以支撑日渐紧张的现金流。据合肥一位H财富理财经理告诉记者，仅今年4月份，H财富的募资额就超过100亿元。最先让辽宁锦战登记进入记者视野的，是国内地产巨头背景的H财富公司面向个人投资者销售的一款理财产品——“恒锦新稳040400定向融资计划”。根据记者了解及H财富理财经理描述，产品发行方将相关材料发给辽宁锦战登记，辽宁锦战登记为其出具一个备案函后，这个定融计划便成为了销售口中“合法合规”的理财产品，被拿去向个人募资。该产品在认购风险中写道，“本产品在辽宁锦战登记备案服务有限公司备案登记、信息披露，但辽宁锦战登记不对发行人和担保方的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及本产品的投资风险或收益等做出任何判断或保证。”也就是说，作为备案机构的辽宁锦战登记，其实只是为这个理财产品提供所谓合规依据的通道而已。但在一些产品推介材料和理财经理那里，辽宁锦战登记被称为金交所。辽宁锦战登记在官网对其业务如此介绍：针对融资人的备案服务、针对投资人的登记服务、针对交易过程的鉴证服务以及金融交易咨询服务，旨在通过四大服务帮助投融资双方营造一个合法合规、公开公平的交易环境。金交所，是指地方人民政府批准设立的综合性金融资产交易服务平台，主要功能是基础资产交易、资产收益权转让和信息咨询服务。金交所股东以各地方国资委为主，实力雄厚。始于2010年的金交所（即金融资产交易场所），是经由省级政府批准后予以设立，且通常由地方国资控股。到2017年9月，全国金交所数量达到顶峰，共79家。由于金交所在发展过程中的不规范，逐渐成为P2P、私募基金的融资通道，产生了诸多风险。2017年，多份重磅监管文件出台，开始切断金交所的部分融资通道业务，并且限制金交所数量。2020年9月，清理整顿各类交易场所部际联席会议发布通知，要求金交所不得向个人销售产品、不得跨区域展业等，掐断了金交所作为违规理财产品的通道。据证券时报记者不完全统计，截至2020年12月，金交所数量已由79家降到60余家，部分金交所或注销或合并。上述的辽宁锦战登记的成立并未经省级人民政府批准，公司名称也无金交所相关字样，成立时间也在监管严控金交所数量之后。被理财经理称作金交所的辽宁锦战登记，其实是伪金交所。河南省驻马店市城乡建设投资集团有限公司（以下简称“驻马店市城投”）声明称，“有不法分子以‘河南中建1号定向融资计划’在天津金融资产交易所（以下简称‘天金所’）发布融资信息，并伪称我公司提供了担保。”对此，天金所回应称：从未收到信息发布方“驻马店中建新材建筑工程有限公司（以下简称‘中建新材公司’）”的产品挂牌申请；“河南中建1号”项目并未在天金所挂牌发行金融产品。有受访行业人士表示，市场上确实有一些财富公司销售的金交所产品，可能是发行方通过私刻公章、伪造担保、伪造底层资产等操作，并假借地方金交所的名义发行金融产品募资。那么，在鱼龙混杂的定融市场中，谁该为虚假金融产品担责？对于金交所挂牌发行虚假产品，王德怡律师认为，如果交易所官方确实发布过相关产品，资金也进入了所指定的收款通道，那交易所应当对上述担保文件的真实性、合法性承担责任。此外，他还提醒：“金融投资者应当有证据证明上述挂牌项目是其官方渠道发布的。通过第三方网络展示的数据将极有可能不被认可。一般来说，交易所都会有相关的免责条款。”北京德恒律师事务所律师闫泽娟近期在《金交所定向融资工具逾期维权路径分析》一文中，对应该向哪些参与方追责进行了分析。例如，当产品说明书及尽职调查报告内容不属实，或者向不具备风险承受能力的投资人推荐产品的情况下，可以追究承销商的责任。在产品未及时进行发行方信息披露、未及时催促发行方进行信息披露，或者当发行方、担保方、差额补足方出现经营状况恶化、涉诉等严重影响其清偿能力的情形时未及时通知投资人，未及时召开投资人会议，致使投资人不能立即采取相应措施维护自身权益等情况下，可以追究受托管理人的责任。
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